01 诺和诺德牵手OpenAI就在最近诺和诺德Novo Nordisk宣布与OpenAI合作消息发布后诺和诺德股价短线上涨近4%。很多人或许不知道“诺和诺德”但“司美格鲁肽”却广为人知诺和诺德正是研发出司美格鲁肽的公司。关键的是诺和诺德和OpenAI的合作并非像很多公司那样用AI赋能内部管理而是要深入药品研发、供应链、商业运营和员工培训等多个环节。诺和诺德确实需要这样一个“救兵”。这家制药巨头曾靠司美格鲁肽创造“减重神话”站在全球医疗资本市场的中心然而这个故事迎来了“反派”——礼来Eli Lilly and Company。2025年礼来替尔泊肽的全球销售额365.07亿美元超过了诺和诺德司美格鲁肽361亿美元登顶新“药王”宝座。与此同时诺和诺德过去一年股价下跌约40%同期礼来上涨约18%。那么OpenAI能为诺和诺德夺回“药王”之位吗一款药从实验室想法到患者手中需漫长过程而这正是诺和诺德与OpenAI合作想要缩短的。按照诺和诺德官方说法这不是简单的“接入ChatGPT”双方合作要覆盖诺和诺德整个业务链条从早期药物发现到制造、供应链、商业运营再到全球员工的AI培训。具体而言OpenAI要帮助诺和诺德分析复杂数据寻找更有希望的候选药物提升制造、供应链和分销效率并让公司员工更熟练使用AI工具。试点项目会先在研发、制造和商业运营中展开目标是在2026年底前完成更全面的整合。此事听起来宏大但在制药公司很合理。药企研发部门每天面对海量论文、实验记录、分子数据、临床数据和监管文件科学家要从中找有效靶点和分子临床团队要设计试验、筛选患者、判断疗效和副作用制造部门还要预测产能、安排供应链确保药能生产并送到市场。AI可大大压缩原本需大量人力反复筛选、比对、整理的工作这正是诺和诺德焦虑所在它太需要加快速度了。一款神药诞生并非易事以司美格鲁肽为例它后来成就了Ozempic和Wegovy从实验室分子设想到成为改变市场的减重药历经近二十年。更重要的是诺和诺德的竞争对手礼来不仅超过了它还抢先用上了AI。2026年1月礼来和英伟达宣布建立AI共创实验室双方计划在五年内投入最高10亿美元将礼来的药物发现、开发和制造经验与英伟达的AI、加速计算和BioNeMo平台结合用于药物发现、机器人实验室和生产环节。所以诺和诺德牵手OpenAI与其说是锦上添花的技术合作不如说是防守反击。要理解诺和诺德为何着急与礼来展开AI军备竞赛还得回到诺和诺德最风光的时刻。02 诺和诺德的黄金年代在礼来追上来之前诺和诺德是减重药战场上最会讲故事的公司其核心是把减重从私人羞耻改写成可长期治疗的医学问题。很长时间里减重药不是体面生意常与副作用、短期见效、停药反弹、滥用联系在一起。很多人提到减肥想到的是节食、运动、意志力或各种打着“排毒”“通便”“轻体”旗号的擦边产品。诺和诺德原本熟悉的战场是糖尿病司美格鲁肽最早也不是为大众减重而生它源于一种叫GLP - 1的激素。GLP - 1天然存在于人体肠道能帮助身体分泌胰岛素、控制血糖也会影响饱腹感和食欲但人体自身产生的GLP - 1寿命短几分钟内就会被分解无法支撑长期治疗。诺和诺德要做的就是让这把“短命钥匙”在人体里待得更久这看似简单实际很难。一个分子从实验室到患者手中要经历分子设计、动物实验、临床试验、监管审批和上市后的真实世界验证。2000年左右诺和诺德开始寻找比上一代GLP - 1药物更持久的新分子。2008年前后司美格鲁肽进入二期临床。直到2017年它才以Ozempic的身份在美国获批用于治疗2型糖尿病。真正改变市场的是它后来被发现的另一个效果很多糖尿病患者使用司美格鲁肽后血糖变好体重也明显下降。对医生和药企来说这是新机遇。诺和诺德抓住了这个机会。2021年Wegovy获FDA批准时诺和诺德在公告里强调在STEP 1临床试验中使用每周一次司美格鲁肽2.4毫克的患者68周后平均体重下降14.9%安慰剂组只有2.4%。在当时的处方减重药市场里这个结果足够震撼。它也重新改变了患者和医生谈论肥胖的方式肥胖不再只是个人意志力问题而是可进入诊室、被医生持续管理的慢性疾病。慢性病市场和一次性用药不同一旦减重被重新定义成慢病管理司美格鲁肽背后的市场就不再是短暂的消费风口而是可能持续十年、二十年的巨大药品市场。那是诺和诺德最风光的几年。从2021年Wegovy获批到2023年Ozempic和Wegovy需求爆发司美格鲁肽几乎成了全球最有话题度的药物出现在医生诊室、社交媒体、名人八卦、华尔街报告和药企财报里。其中最有名的就是马斯克大变身。2022年马斯克在海滩被拍或许是白花花的肚皮刺激到了他短期内他减重成功并大方承认使用了Wegovy而Wegovy正是诺和诺德以司美格鲁肽为核心成分的减重药。2023年Ozempic销售额达到957.18亿丹麦克朗约合138.99亿美元同比增长60%同一年诺和诺德肥胖护理产品销售额达到416.32亿丹麦克朗约合60.45亿美元而上一年还是168.64亿丹麦克朗约合24.49亿美元。到2023年11月礼来的Zepbound获FDA批准。诺和诺德的黄金时代还未立刻结束但门外已响起敲门声礼来带着替尔泊肽来了。03 礼来带着替尔泊肽来了诺和诺德刚把减重药故事打响礼来就带着替尔泊肽来了。对普通患者来说GLP - 1、GIP、肠促胰素受体等词复杂真正影响选择的往往是更直接的问题哪款药减得更多副作用能不能忍医生更愿意开哪一个礼来给出的答案很有冲击力。司美格鲁肽已经抬高了减重药门槛Wegovy获批时临床试验中患者68周平均减重14.9%这在当时足够改变市场想象。但替尔泊肽进一步扩大了想象力。它和司美格鲁肽最大的区别可简单理解为司美格鲁肽主要模拟GLP - 1而替尔泊肽同时作用于GIP和GLP - 1两种受体。机制上的复杂性在市场上表现为它可能让患者减掉更多体重。数据也更出色礼来的关键临床研究显示使用替尔泊肽的患者平均体重降幅可达20%以上。到2023年11月礼来的Zepbound在美国获批用于长期体重管理替尔泊肽正式以减重药身份进入战场。此前礼来的Mounjaro已以糖尿病药身份打开市场现在它终于有了专门对应减重市场的名字。“两肽之争”正式打响。在竞争激烈的美国市场药物的处方份额像每周更新的战报虽不等于全球市占率也不能代表患者最终长期坚持用药但能快速反馈医患双方的选择。礼来在2025年第四季度材料中披露替尔泊肽高剂量减重版在美国市场的新品牌处方份额达到69%也就是说医生每新开出10张减重药的处方就有7张写着礼来的名字。马斯克也给“两肽之争”添了把火。他曾公开提到Wegovy把司美格鲁肽推上社交媒体中心但到2024年底他又在X上说自己使用的是Mounjaro并称它比Ozempic副作用更少、效果更好。Mounjaro正是礼来以替尔泊肽为核心成分的药。从大众传播角度看马斯克的“倒戈”对诺和诺德是当头棒喝。替尔泊肽在中国市场更是未售先热购买靠抢。在替尔泊肽正式发售前各大电商平台就已出现预约服务预约拿药要支付500元定金药品实际报价单约为620元高于司美格鲁肽。价格不菲但存货“秒没”。据观察者网报道2024年12月31日晚替尔泊肽在中国正式上市首发3秒售罄。诺和诺德用司美格鲁肽教育了市场让医生和患者相信GLP - 1类药物能减重但礼来凭借后发优势用替尔泊肽把这种信任转化成真实销售额。MarketWatch报道称礼来第一季度GLP - 1药物销售额达到129亿美元强劲的业绩推动礼来股价上涨9.5%。对手已出招礼来的强势让资本市场向诺和诺德追问你的下一款“神药”在哪里04 诺和诺德的反击总是差一口气礼来追上来后诺和诺德不会坐以待毙。它首先想把司美格鲁肽继续做大做强既然这款药已证明有效那就做更高剂量或做组合方案试图利用减重效果。2026年3月FDA批准了更高剂量的Wegovy即7.2毫克版本用于部分成年肥胖或超重患者的减重和长期体重维持。另一方面诺和诺德也需推出新药物毕竟“再接再厉”不如“重新领先”。诺和诺德最被寄予厚望的下一代组合药是卡格司美格鲁肽它把司美格鲁肽和另一种模拟胰淀素的药物结合目标是提高减重幅度缩小和礼来的差距。可结果并不理想。2026年2月路透社报道称卡格司美格鲁肽在后期试验中显示出约23%的减重效果但礼来的Zepbound达到25.5%。这虽不是灾难性失败但对投资者来说已足够糟糕因为市场原本期待它能拿出压过礼来的新药。消息传出后诺和诺德股价大跌礼来反而上涨。疗效追不上价格就成了第二条战线。司美格鲁肽风光时供不应求美国注射版Wegovy标价长期在每月1000美元以上患者抢药医生加开药企不愁需求。但礼来加入竞争后仿制、复方药和价格谈判出现诺和诺德难守高溢价于是开始降价。更低价格可换来更多用户也能把部分自费患者从灰色复方药和非法网售拉回来但降价并非无痛。2026年2月诺和诺德警告当年销售和利润可能下降最多13%原因包括美国价格压力、竞争加剧以及司美格鲁肽在部分美国以外市场专利到期。消息发布后诺和诺德股价再次大跌。这就是诺和诺德的尴尬用价格换增长会伤利润推出更高剂量不一定能赢回疗效叙事。在这些反击中最漂亮的一步是口服版Wegovy。注射剂疗效强但有门槛口服版针对怕针、嫌麻烦、愿意自费尝试的人。2026年5月诺和诺德迎来好消息。路透社报道称口服Wegovy上市后需求强劲一季度处方量约130万张截至5月初自1月上市以来累计超过200万张。Biopharma Dive也提到口服Wegovy一季度销售额达到22.6亿丹麦克朗约合3.54亿美元几乎是分析师预期的两倍。这说明诺和诺德还有还手能力。礼来在注射剂战场抢走很多话语权诺和诺德则试图在口服药上先落一子把针剂换成药片打开更日常、易进入的市场。但这并非一劳永逸的胜利。口服药靠便利性打开人群靠价格吸引自费患者价格低了单个患者带来的收入就会下降。它可缓解诺和诺德的焦虑却不能彻底回答核心问题。诺和诺德的反击总是差一口气。高剂量证明它能升级但未重新定义疗效天花板价格战能保住部分市场却侵蚀利润口服药带来正反馈却更像开辟新入口而非彻底击退礼来。05 AI能不能真的造出下一款神药至此很清楚诺和诺德找OpenAI不是赶时髦。过去几年AI在制药行业已有进展。最典型的是谷歌DeepMind的AlphaFold它虽未直接“发明神药”但解决了药物研发中基础问题蛋白质的结构。蛋白质结构决定其工作方式和与药物的结合方式而AlphaFold已预测了几乎所有已知蛋白质的结构并被全球大量科研人员使用。到AlphaFold 3它甚至开始预测蛋白质和DNA、RNA、小分子之间的相互作用这正是药物发现所需。这意味着AI不一定直接替药企“想出一款药”但可压缩早期探索过程。更进一步的例子是谷歌DeepMind拆分出来的Isomorphic Labs这家公司专门做AI药物设计已和礼来、诺华等药企合作。2026年4月Isomorphic Labs总裁在WIRED Healt活动上说他们正准备把AI设计的药物推进人体临床试验。换句话说AI制药已从帮科学家理解蛋白质发展到设计候选药物并准备进入人体测试阶段。甚至在小案例中AI也展现出“压缩流程”的能力。今年澳大利亚一名科技创业者在新南威尔士大学团队帮助下把患癌狗狗的肿瘤测序数据交给AI分析做出了个性化RNA癌症疫苗。这个治疗是AI、基因测序、RNA技术和专业实验室协作的结果最惊人的是速度从拿到测序结果到交付疫苗不到两个月。报道称这只狗的肿瘤缩小约75%行动能力和生活质量也明显改善。OpenAI也盯上了这个赛道。2026年4月OpenAI发布了GPT - Rosalind称它是用于生命科学研究的前沿推理模型目标是支持生物学、药物发现和转化医学研究。2025年OpenAI和Retro Biosciences合作用GPT - 4b micro设计改造了Yamanaka factors也就是诱导多能干细胞研究里关键的一组蛋白。OpenAI称这些AI设计出的变体在细胞重编程相关实验中表现出显著提升。2026年1月盖茨基金会和OpenAI宣布启动一个5000万美元的Horizon1000项目计划帮助非洲国家把AI用于基层医疗体系首先从卢旺达开始目标是在2028年前覆盖1000个基层诊所及周边社区。这个方向和制药不同它瞄准的是医疗资源不足、医生短缺、基层健康服务效率低等问题。OpenAI正在生命科学研究、药物设计、临床前实验和医疗服务系统的赛场上努力。对诺和诺德来说它需要更快筛选候选药物更快分析临床数据更快推进制造和供应链也更快找到司美格鲁肽之后的下一个答案。而OpenAI也需要在生物医药领域有亮眼成果OpenAI自己发布的生命科学白皮书提到截至2025年中AI发现或AI设计的药物还未推进到三期临床成功阶段。双方一拍即合万事俱备只差速度。下一步就看诺和诺德能否在OpenAI的加成下加速研发出下一代明星药物。在减重药战争里慢下来可能就是最大的副作用。