创投圈诞生超级回报这要从 4 个月前说起“Token 第一股”迅策科技登陆港交所当时股价起伏不定。没想到短短百余天后公司市值一举突破 1000 亿港元上市以来股价最新累计上涨高达 500%。迅策背后是一对父子刘呈喜在 2016 年出资创立公司由其子刘志坚带队历经十年站上 IPO 敲钟舞台。迅策科技身后有庞大的投资人队伍如今市值较 A 轮估值翻了 500 余倍。其中第一大机构股东腾讯是最大赢家一笔投资缔造超 50 亿浮盈知名 PE 机构 KKR 回报 40 多亿其他早期投资方账面回报动辄超百倍。深圳新贵“Token 第一股”的起源2016 年 4 月刘呈喜在深圳南山正式创立迅策科技。他行事低调鲜少在公众视野露面招股书中也未提及个人简历。虽身为公司最大股东但刘呈喜未担任职务将公司交给儿子刘志坚打理。现年 46 岁的刘志坚2004 年本科毕业于清华大学电子科学与技术专业后到香港科技大学攻读电机及电子工程硕士学位。毕业后他进入苏格兰皇家银行从实习生做到公司董事。2012 年 9 月刘志坚加入国开国际投资有限公司担任执行董事。2016 年刘志坚成为迅策科技掌舵者出任董事会主席兼 CEO。同时他邀请清华校友耿大为加盟后者任职公司总经理。迅策科技的业务发展创立之初迅策科技从资产管理行业起步次年推出实时数据分析解决方案 XOne提供订单执行及投资组合监控服务之后相继发布实时数据基础设施解决方案 Done、VOne。2021 年至 2022 年迅策科技又推出四款数据分析解决方案 Pone、Tone、Cone、Rone分别提供投资组合监控、估值、风险管理及合规监管服务。招股书显示按 2024 年收入计迅策科技于中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名首位于中国实时数据基础设施及分析市场排名第四。目睹 AI 浪潮迅策科技逐步向 AI Agent 服务商转型。同时公司采用 Token 付费模式构建“单次调用价格×token 调用次数×模块应用数”的定价体系即客户使用其 AI 数据服务时按模型推理过程中实际消耗的 Token 数量计费。由此迅策科技成为港交所“Token 第一股”。IPO 之路一波三折其实迅策科技的 IPO 之路一波三折。2024 年公司 3 月和 9 月两次向港交所递表均告失效时隔一年第三次递交上市申请2025 年 12 月成功登陆港交所随后开启暴涨之路。迅策科技在港股开局不佳。上市前一日暗盘交易中迅策科技股价较 48 港元发行价一度大跌超 35%与当日其它几只新股形成鲜明对比。上市首日开盘后股价有所回升但最终收盘仅微涨 1.04%首日市值定格在 156 亿港元。此后迅策科技股价常在 60 港元上下徘徊二级市场质疑声不断。然而很快转折点出现。大洋彼岸的 OpenClaw 点燃 AI 狂欢引爆“龙虾三兄弟”股价——迅策、MiniMax、智谱三家企业凭借 OpenClaw 概念冲上市值高峰。吃到红利的迅策科技市值 3 月份站上 500 亿港元后突破 1100 亿港元此时距 IPO 敲锣仅过去 100 天。以 4 月 24 日收盘价计算迅策科技股价自上市以来较发行价累计涨幅高达 500%市值在 1000 亿港元上下浮动。投资人的丰厚回报如此大涨牵动着迅策科技身后投资人的心情。回顾过往迅策科技早早进入一级市场投资人视野2017 年迎来 A 轮融资。当年 7 月云锋基金旗下云锋新呈、深圳赛达仁、北京创新工场、无锡海盈佳、中南荷多、星罗景佑、南昌海创胜、珠海诚昊共同完成 7600 万元投资投前估值仅 1.5 亿元。2019 年 4 月迅策科技完成 A轮融资无锡海盈佳及中南荷多投资 5500 万元高盛旗下 GSPSI 认购新增注册资本 281.24 万元总代价 3374.87 万元。本轮投后估值约 6.9 亿元。2020 年 6 月腾讯出手迅策科技获得 2.11 亿元 B 轮融资投资方包括 PAC 资本、大湾区基金、中山火炬、深圳腾讯、羽信资本、深圳众投及云锋麒泰此时迅策科技估值翻倍至 12 亿元。不到一年2021 年 5 月迅策科技完成总规模约 6.54 亿元 C 轮融资老股东腾讯、羽信资本再度加码新进投资方包括时代百富、阳光家族投资、浦发银行、广州由山、CPE 源峰、合力投资、粤财创投、北京中关村、北京歌华、通瑞长盈及泰康人寿等。随后上海域恺出资 6400 万元成为 C轮投资方。2022 年 4 月迅策科技完成 7.98 亿元 D 轮融资投资方包括 KKR、天津熙华、中金浦成、金浦投资、羽信资本、横店资本和高盛。次年 11 月洪泰基金在交叉轮融资中出资 2.2 亿元迅策科技 IPO 前估值达 62.2 亿元。至此迅策科技市值较 A 轮投前估值涨了超 530 倍。回顾近十年陪跑有人提前离场留下的人等到时间馈赠。据招股书披露创新工场、南昌海创胜、珠海诚昊和中山火炬在 IPO 前已完成退出。腾讯身为第一大机构股东IPO 后仍持股 7.02%对应市值约 57 亿元人民币浮盈超 50 亿元KKR 持股市值约 47 亿元浮盈超 40 亿元。此外其他早期投资方大多斩获丰厚回报云锋基金 IPO 前累计投资约 4300 万元回报约 100 倍A 轮投资方深圳赛达仁以 500 万元投资款持股 0.76%回报高达 120 倍……当然最大赢家还是迅策科技创始人刘呈喜他 IPO 后仍控制迅策科技 26.84%股权持股市值近 250 亿港元。AI 造富时代与“Token 经济学”不过港股没有解禁落袋的回报可能只是镜中水月经历泡沫洗礼后的市值才是真正实力。AI 造富时代此情此景是“Token 经济学”的生动写照。首先要清楚什么是 Token作为模型处理信息的最小基础单元单个汉字、词语、标点均可视为一个 Token小到一次 AI 提问、大到企业级模型训练都以其完成结算。国家数据局数据显示到今年 3 月我国日均 Token 调用量突破 140 万亿相比 2024 年初的 1000 亿增长 1400 倍相比 2025 年底的 100 万亿三个月时间增长 40%多。开年 AI 智能体爆红成为 Token 指数级增长的催化剂因为每次任务规划、工具调用等交互都大幅增加 Token 消耗。Token 已不只是计数单位消耗量越大意味着 AI 使用越频繁商业化程度越高。换言之AI 时代的底层叙事逻辑已改变。如今年 3 月英伟达 GTC 大会上黄仁勋强调在全新 AI 时代Token 是新的基础货币生成 Token 的成本与效率直接决定科技企业的营收与生死。他甚至提出“未来公司每位工程师都需要年度 Token 预算。他们基础年薪可能是几十万美元我会在此基础上拿出约一半金额作为 Token 额度让他们实现 10x 的效率提升。”前不久官方公布 Token 中文译名——词元并明确其作为智能时代的价值锚点是连接技术供给与商业需求的“结算单位”。这意味着 Token 从技术名词转变为经济要素具备标准化计量属性。如果说工业时代“硬通货”是千瓦时电量互联网时代“硬通货”是 GB手机流量那么 AI 时代“硬通货”就是 Token。说到底这背后是一场不容有失的 AI 时代之争。最近能看到很多这样的盛况港股上智谱市值 4000 亿、MiniMax 最高破 4000 亿A股 以“易中天”为代表中际旭创本周市值一度破 10000 亿大普微 IPO 首日同样破 1000 亿。正所谓无 AI 不性感这是前所未有的财富时代。